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四季度基金股票投资仍扎堆
发布日期:2024-03-31 21:41    点击次数:103

一、基金全体仍为净申购

2007年第四季度,通达式基金的存量领域接续上涨,但增速有所放缓。与第三季度末比拟,通达式基金第四季度末的存量领域加多了2423.04亿份,仅次于2007年第二季度和第三季度。增速方面,第四季度末通达式基金的存量领域较第三季度末上涨13.57%,为2006年第四季度以来的最低值。有计划到当今通达式基金高大的存量领域,这么的增速照旧大约罗致的。逼迫2007年12月31日,已确立的通达式基金系数为307只,总份额初度打破2万亿份,达到20275.65亿份。

  从鼓动通达式基金存量领域上涨的成分看,与上季度雷同,老基金的净申购仍然是最主要的能源。本季度老基金的净申购总领域为1924.72亿份,占第四季度通达式基金新增领域的79.43%,比例较第三季度又有所上涨。但从基金个体的净申购和净赎回情况来看,与第三季度不同,本季度净赎回的基金个数朝上了净申购的基金。

  咱们分析了2007年第四季度股票型基金的申购赎回情况,成果骄气,与第三季度同样,本季度股票型基金的份额变动接续受事迹、高比例分成和份额拆分这三大成分影响。事迹对基金份额变动的影响方面,在剔除个别极值之后,股票型基金在第三季度的事迹进展和份额变动露出出了较为澄莹的正运筹帷幄关系,涌现有格外部分的投资者在弃取时会重点有计划基金的事迹成分。除了事迹成分以外,大比例分成和份额拆分也接续对通达式基金的份额变动产生着遑急影响。第四季度份额加多幅度最大的前十只股票型基金中,有5只在第四季度进行了份额拆分,有4只在第四季度推出了大比例分成,唯有1只基金是当然申购。这标明仍然有格外领域的投资者在进行基金投资时以单元净值上下行动遑急的弃取依据,基金投资者西宾仍然任重而说念远。

  二、股票仓位小幅下降

  1、基金对股票商场的语言权有所减弱

  逼迫2007年第四季度末,公布投资组合的基金钞票净值系数为32829亿份,初度打破3万亿元的整数关,较第三季度末加多了10.09%。从基金钞票净值的组成情况来看,股票钞票仍然是基金最主要的钞票设立对象,其占基金净值的比例高达73.41%,但股票钞票的加多比例从上季度的80.53%大幅下降至本季度的3.39%。值得暖热的是现款钞票的下降,因为这代表着基金立即可动用的资金在减少。

  固然2007年第四季度股票商场有所下落,但由于中国石油(601857行情,股吧)上市,A股商场的通顺市值仍然较第三季度末增长了近10个百分点。与此同期,基金的股票钞票只增长了3个百分点傍边,这使得基金在股票商场中的语言权有所减弱。逼迫2007年第四季度末,基金的股票钞票市值占A股商场通顺市值的比例为26.59%,较第三季度末下降了1.54个百分点。

  2、基金仓位仍处于较高水平对后市仍然相对乐不雅

  2007年第四季度,以股票为主要投资标的的基金仓位(不包括被迫投资为主的指数型基金)全面回落,243只老基金平均仓位由第三季度末的78.08%下降至本季度末的77.53%,缩短了0.55个百分点。从种种基金的仓位变化情况来看,股票型基金的平均仓位下降幅度最大,由第三季度末的82.13%下降至第四季度末的80.22%,缩短了1.91个百分点;阻滞式基金紧随后来,平均仓位也缩短了0.80%个百分点,降至75.86%;三类基金中,搀杂型基金的仓位出现了1.76个百分点的上涨,由第三季度末的72.16%上涨至73.92%。搀杂型基金的平均仓位之是以全体上涨,受个别基金仓位大幅上涨的影响较大。固然第四季度基金平均仓位有所下降,但全体仍处于较高水平,涌现基金的气魄仅仅有所严慎,并非全面看空。

  从2007年第四季度基金仓位的增减漫衍情况来看,和第三季度增仓成为大部分基金的弃取不同,本季度减仓成为基金操作的主旋律。243只老基金中,增仓的有100只,而减仓的达到143只,占老基金总和的58.85%。从增减仓比例漫衍来看,仓位下降在0-10%之间的基金比例加多澄莹,仓位变动在5%以内的基金仍然占宽广,涌现大部分基金操作照旧比较严慎。

  从第四季度基金仓位的个体漫衍情况来看,基金仓位漫衍有向中间衔尾迹象,但仍处于中等偏上水平。一方面,仓位漫衍于上下两头的基金比例下降,仓位在90%以上的基金数目占基金总和的比例由第三季度末的20.16%大幅缩短至第四季度末的9.41%,下降了10.75个百分点。与此同期,仓位在60%以下的基金数目占基金总和的比例也出现了下降;另一方面,仓位在60%至90%的基金占基金总和的比例出现了澄莹上涨,其中80%至90%的基金数目所占比例上涨最为澄莹。基金个体的仓位漫衍情况再次标明,基金对后市气魄仍然相对乐不雅,仅仅乐不雅经由较第三季度有所缩短。

  三、破费、内需、对抗通胀成为基金投资主题

  1、金属非金属和房地产股遭受全面减执,爱配优配金融保障行业不合较大

  2007年第四季度,基金对大部分行业的设立比例只进行了幽微的诊治,唯有四个行业的设立比例变动朝上了1个百分点,仅为第三季度的一半。在设立比例变动较大的四个行业中,基金对食物饮料和金融保障进行了较为澄莹的增执,增执比例皆达到了1.12%。与此同期,基金对金属非金属和房地产行业进行了较大幅度的减执,减执比例辞别达到3.09%和1.27%。基金对运筹帷幄行业的增减执在一定经由上反馈了基金对宏不雅环境变化的判断。在外围经济不细目性加大、通货延伸压力加多布景下,基金逐步将行业设立重点向破费、内需和对抗通货延伸才智较强的行业歪斜。

  咱们还统计了基金个体对各个行业设立比例的增减情况,这不错更为明晰的反馈出各个基金的行业诊治政策以及基金在不同业业设立上的不合情况。统计骄气,基金对食物饮料和信息期间业的平均设立比例皆加多了1个百分点以上,而对金融行业的增执比例低于1个百分点,这涌现基金全体对金融行业设立比例的加多更多的是受领域较大基金增执的影响。与此同期,基金对金属非金属行业和房地产行业的平均设立比例皆减少了1个百分点以上,这与基金行动一个全体所统计的成果雷同。此外,基金对采掘业、交通运载业、金融保障和机械开导的不合较大,这进一步涌现基金对金融行业设立比例的加多并不可掩盖基金之间的巨大不合。不合较小的行业方面,基金对金属非金属和房地产行业简直莫得不合,皆是以减执为主,而对食物饮料、信息期间业和医药生物成品业皆是以增执为主。这再度标明,在宏不雅调控和外部需求放缓布景下,内需和破费成为基金共同嗜好的把稳品种。

  从基金在第四季度末的行业设立比例来看,固然基金对金融业的不合较大,但金融业仍然是基金设立比例最高的行业。这有领域较大基金操作的影响,也与金融业在商场中的比重较大运筹帷幄。除了金融业以外,名次基金行业设立比例第二至第五位的辞别为金属非金属、机械开导、采掘业和房地产业。基金对这些行业皆不是太乐不雅或者存在较大不合,但由于这些行业对基金的影响较大,因此一种影响是基金将接续在净值波动方面遭受较大的压力,另一种影响则是基金在事迹上的分化将加大。

  2、基金行业设立比例变动对商场的影响依然澄莹

  固然基金所执股票市值占A股通顺市值的比例在第四季度有所下降,使得基金在商场中的语言权有所回落,但基金的投资行为仍然对商场有较大影响。咱们统计了2007年第四季度基金行业设立比例变动与行业指数在第四季度的涨跌情况,成果骄气两者接续进展出一定的正运筹帷幄关系。涌现基金在行业上的诊治对运筹帷幄板块的走势有着径直影响,同期也涌现基金行动商场中最大的机构投资者,所濒临的操作本钱较高。

  3、偏好食物饮料业显赫超配

  从某种经由上来说,基金的行业超配比例数据更能反馈基金在行业投资上真是意图,因为这不错摈斥运筹帷幄行业在商场中的当然权重影响。统计成果骄气,2007年第四季度,在对商场影响较大的行业方面,基金对金融业、食物饮料业、房地产业和金属非金属业皆进行了较为澄莹的超配,超配比例皆接近或达到了20%以上。其中食物饮料和金融业的超配比例较第三季度末有不同经由的上涨,尤其是食物饮料业的超配比例上涨澄莹。与此同期,房地产业和金属非金属的超配比例皆有不同经由的下降,涌现基金对这两大行业的减执还有较大的操作空间。此外,咱们防备到,采掘业固然超配比例仍然为赶巧,但较第三季度末有近40个百分点的下降。而石油化学和信息期间业固然在第四季度被基金所增执,但超配比例仍然为负值,不外与第三季度末比拟,超配比例的负值下降较快,这也涌现基金对这两大行业仍有较大的增执空间。

  4、对行业投资衔尾度有所回落

  由于基金对设立比例较大的金属非金属以及房地产行业减执比例较大,这使得基金的行业投资衔尾度在本季度出现了一定幅度的回落,但仍处于自2002年第四季度以来的较高水平,运筹帷幄行业对基金的影响仍然较大。

  从基金个体的行业衔尾度来看,不同类型基金的行业衔尾度在2007年第四季度皆有所下降,涌现缩短行业衔尾度是大部分基金的共同弃取。

  四、分散化投资袪除个股风险

  1、重仓股投资衔尾度有所缩短

  如若将基金行动一个全体,2007年第四季度,基金重仓股投资衔尾度较第三季度接续有所上涨,前10大、30大和50大重仓股的衔尾度辞别由上季度末的45.12%、69.33%和81.27%上涨至本季度末的45.62%、71.35%和82.33%,涌现基金在股票投资上越来越衔尾于少数股票。

  从基金个体的股票衔尾度情况来看,以股票为主要投资标的的主动型基金平均股票衔尾度在第四季度较第三季度有所下降,这依然是2007年以来连结第四个季度的下降。涌现基金全体股票投资衔尾度的上涨,一方面是受领域较大基金操作的影响,另一方面亦然因为基金对看好的个股较为趋同。但行动基金个体而言,基金正在逐步缩短重仓股投资的衔尾度,遴荐分散化投资政策以袪除个股的投资风险。

  2、股票投资扎堆自得仍然严重

  2007年第四季度末,基金10大重仓股的平均执有基金数较第三季度末又有所上涨,由上季度的94.8只上涨至本季度的98.1只,这亦然2007年以来连结第四个季度基金10大重仓股的平均执有基金数出现上涨的情况,这涌现基金股票投资扎堆自得进一步加重。与此同期,基金10大重仓股中基金所执筹码占通顺盘的比例固然在第四季度末较第三季度末有所下降,由原先的40.69%降至36.40%,但全体上仍处于较高水平。这也标明关于基金全体而言,这些个股的流动性风险仍然较高。(援笔:姚小军)

  2003年第一季度以来老基金的股票仓位情况统计

  2007年第四季度基金行业增减执情况统计

  行业 增执基金数 减执基金数 增执基金比例(%) 减执基金比例(%)

  金属非金属58 197 22.75 77.25

  食物饮料169 75 69.26 30.74

  纺织服装306 2 32.61 67.39

  信息期间业142 73 66.05 33.95

  房地产业84 163 34.01 65.99

  医药生物成品145 75 65.91 34.09

  造纸印刷44 78 36.07 63.93

  石油化学149 86 63.40 36.60

  建筑业75 47 61.48 38.52

  轮廓类49 77 38.89 61.11

  木柴产品141058.3341.67

  农林牧渔44 61 41.90 58.10

  批发和零卖营业134 100 57.26 42.74

  制造业111 148 42.86 57.14

  电力煤气及水81 99 45.00 55.00

  电子81 67 54.73 45.27

  社会管工作87 104 45.55 54.45

  机械开导样子120 136 46.88 53.13

  金融保障134 121 52.55 47.45

  交通运载仓储128 116 52.46 47.54

  其它制造业42 45 48.28 51.72

  采掘业124 132 48.44 51.56

  传播与文化产业60 63 48.78 51.22