许久未有大型收并购的旅店行业掀翻波浪。
4月17日晚，在线旅游头部平台同程旅行（00780.HK）一纸公告泄漏，已与万达旅店发展（00169.HK）就收购其全资子公司万达旅店处分（香港）有限公司100%股权事宜达成条约，交游对价约为东谈主民币24.9亿元，估值倍数异常于其2023年度经周折EBITDA的9.5倍。
万达旅店处分公司（下称“万达酒管”）为上市平台万达旅店发展（下称万达旅店）旗下的轻钞票板块，业务范围包含旅店营运及处分奇迹、旅店假想及拓荒处分奇迹，旗下运营处分万达瑞华、万达文采等一众高端旅店品牌。
据万达旅店2024年财报，万达酒管营收占总收入占比达90%。收购完成后，万达酒管的财务功绩将并入同程旅行的财务报表。
这意味着，同程旅行以24.9亿将万达旅店最中枢的业务收入麾下。为止收购日，大连万达集团股份有限公司（下称“大连万达”）为万达旅店的控股股东，法定代表东谈主为王健林。
以前几年，大连万达连接瘦身，这一次同程旅活动何成为接盘者？
OTA旅店战局加快
和旅店集团“相爱相杀”
在线旅游平台正在加快布局整合旅店品牌。
据悉，万达酒管旗下共领有万达瑞华、万达文采、万达嘉华、万达锦华、万达颐华、万达安柏、万达好意思华、万达悦华、万达安悦九大旅店品牌。这些品牌大多定位糜掷、豪华或高端，有业内东谈主士点评称，这是国内困难的尚未被收购的高端旅店品牌方向，此前德陇已收购开元品牌、华住收购花间堂品牌。
为止2024年底，万达酒管公司在营旅店共计204家，客房总量当先40200间，另有376家旅店已签约待开业。
同程旅行对旅店行业的贪心存在已久。通过这次收购，同程旅行赢得了近600家高端旅店处均权。“本公司看到中国旅店处分商场的雄壮增长后劲，并一直在这一范畴寻求拓展契机。”同程旅行在公告中直言。
事实上，旅店业当作旅游行业的解救产业之一，在线旅游平台将触角伸入其中已不是极新事。
早在2008年，携程就曾高调涉足过旅店行业，推出星程旅店品牌，但后续业务推崇不顺，加之在线旅游行业竞争亦强烈，携程选拔将该品牌卖给华住，OTA旅店之旅暂告一段落。
但2017年起，携程、同程艺龙、好意思团、飞猪又接踵推出自有旅店品牌或投资旅店处分公司，如携程在2018年建立丽呈旅店集团，同程也收购了艺龙旅店集团。
2023年以来，总共这个词酒旅行业连接复苏，OTA系旅店布局动作不停。就在同程旅行收购万达酒管不久前，携程也收购了莫干山盛名民宿品牌大乐之野。
“住宿业投资也曾供大于求，在线旅行平台纷纷加码旅店，是在争夺存量商场以及产业链高下流的影响力和说话权”，旅游旅店行业资深高档经济师赵焕焱对期间财经分析称，早在2023年旅店业务佣金率已下落至6%，OTA平台径直掌控旅店供给侧资源，也不错减少对第三方旅店依赖。
此外，现时旅店集团与OTA“相爱相杀”的高明边幅下，OTA平台掌执自有旅店品牌运营也不错对冲旅店集团强化会员直销的影响。
2024年12月，同程旅行旗下的艺龙旅店科技秘书，为止现在开业旅店近2500家，签约旅店近4000家，融资融券这也曾是一家中型旅店集团的处分范畴。不外从现在艺龙旅店科技的主力品牌基本以中端以及经济型品牌为主，贫乏高端品牌。
“这次收购万达酒管的交游完成后，同程旅行的酒管业务将补皆高端旅店这块‘拼图’。”同程旅行方濒临期间财经称，万达酒管公司领有完善的高端旅店品牌组合，将显耀增强公司在高端旅店范畴的竞争力。
另有某旅店OTA东谈主士指出，近几年同程旅行的上风在于下千里商场，而现时高端旅店纷纷向非一线城市挺进、寻找增量，两边互助具有一定协同。同程旅行在公告中称，校服股权转让将为收购两边带来雄壮的协同效益。
万达二度割爱
十年内不得发展旅店业务
万达集团则再一次将旅店业务切割。
2017年，万达堕入债务危险之时，曾以199.06亿元的价钱将73家万达旅店钞票出售予富力地产，后者在这场“世纪交游”中瞬息万变群众最大豪华旅店业主。同庚8月，万达集团将万达旅店处分公司注入香港上市公司万达旅店，开启轻钞票之路。
与8年前的出售不同，这次出售交游波及旅店处分业务的转让。4月18日，万达集团对期间财经指出，现存万达自持的旅店物业钞票仍将由万达集团赓续持有。
不外据期间财经了解，万达自持旅店物业数目少许。36氪曾报谈，在2023年12月上海万达瑞华旅店出售后，万达仅剩六个自持旅店神志，阔别位于北京、三亚、漳州、武汉和成都。
跟着这次同程旅行收购，万达集团的旅店业务基本已所剩无几。
万达旅店2024年财报数据涌现，万达酒管旗下两项业务“旅店营运处分及处分奇迹”、“旅店假想及拓荒处分奇迹”旧年阔别杀青收益7.24亿元、1.67亿元，共计孝顺万达旅店总收入（9.91亿元）的九成。剩下业务则为投资物业租出，万达旅店在出售公告中直指，投资者对该业务持保守气魄。
同程旅行方面暗示，收购完成后万达旅店品牌将保持独处发展。公告中亦指出，实控东谈主大连万达与同程旅行已于4月17日签订不竞争条约，包括大连万达愉快于十年内不会径直或迤逦参与万达限制业务，且二十年内不会于万达限制业务中使用万达商标。所谓的“限制业务”即旅店录用处分及特准假想业务；及为连锁式、范畴化、单体旅店神志提供的旅店假想及施工接洽。
自2023年以来，为了缓解债务压力，万达集团先后对旗下营业地产、电影等多个业务板块动刀，包括出售上市平台万达电影股份、陆续出售数十个万达广场等等。
万达集团方濒临期间财经称，连年来，万达通过出售万达广场钞票、鞭策珠海商管重组等轨范，显耀改善钞票欠债结构。迄今为止，万达总共公开债均按时兑付，现在，公司仅剩余少许公开债务。
另有知情东谈主士称，这次万达酒管出售交游带来的资金（如获批）可用于向整体股东分成，将有助于万达集团去杠杆、减欠债。把柄出售公告，万达旅店预期这次出售事项将提供所得款项净额约24亿元。
“万达出售旅店处分业务是理智的止损选拔，留得青山在，智商联接资源保住万达广场等中枢钞票。”赵焕焱合计，万达酒管虽有品牌价值，但关于万达集团全局而言已成“鸡肋”，实时出售反而是对股东和债权东谈主认真。