摩根大通第21届大家中国峰会将于5月22日至23日在上海举行。据悉，本届峰会以“老本为桥连通寰宇”为主题，积累了来高慢众33个国度和地区、1400多家企业的栽植2800名参会者。
在峰会召开前一天（5月21日），摩根大通举办媒体碰面会，公布了摩根大通关于中国经济和股市的最新不雅点。
摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济辩论阁下朱海斌暗示，中好意思日内瓦经贸会谈之后，他上调了中国经济增速预期。中国这两年出现了最真切、最庸俗的一轮计谋转机，2024年9月至年底是上半场，而2025年以来干与下半场。
摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝觉得，本年最看好的是港股，A股也将有可以理解。当今是逢低吸纳的时机，商场可能在90天生意谈判罢休后区间出现冲破。行业上，看好互联网和医疗卫生，冷漠低配电力和动力。
朱海斌：中国进行了最真切、庸俗的一轮计谋转机
朱海斌当先讲究了本年以来宏不雅计谋的波动。他谈到，岁首以来特朗普总结后好意思国的生意计谋反复，波动幅度之大远超商场此前预期。从经过来看，最大波动产生在4月份好意思国对中国关税一度加到145%之后，摩根大通曾经下调中国及大家2025年全年经济预测。在中好意思日内瓦经贸会谈之后，关税初次出现好于商场预期的变化，当今好意思国对中国的平均实质灵验关税税率下调至41%傍边，中国对好意思国实质灵验关税税率大约在28%傍边。此外，在中好意思的90天暂停期，过去的关税变化仍有较大不细目性。
“咱们最新修正了对中国经济的瞻望。假定当今的关税税率握续到年底，中国经济或在接下来的几个季度有所放缓，但不会出现至极大幅的下滑。咱们将中国2025年全年经济增速预测，由原先的4.1%上调至4.8%。”朱海斌称。
从本年“三驾马车”的要素孝敬度来看，朱海斌觉得，2024年相差口关于中国经济增长孝敬了30%，拉动GDP增长1.5个百分点，本年来自相差口的孝敬率猜想大幅收缩，但由于国内的计谋转机，猜想破钞与投资的孝敬率比拟客岁会有所飞腾。
朱海斌觉得，中国这两年进行了最真切、最庸俗的一轮计谋转机，2024年9月至12月仅是这一轮计谋转机的上半场，而2025年以来干与下半场。他觉得本轮计谋转机呈现三方面特征：财政计谋方面，中央财政仍有空间，通过延迟维持稳增长；货币计谋方面，他觉得面前仍有进一步降息降准的必要，且自2024年9月后，央即将牢固地产、老本商场动作金融牢固计谋的优先内容；经济结构再均衡方面，扩大内需、扩大破钞成为主要经济责任任务之首。
朱海斌暗示，本年计谋转机干与下半场后，可以看到两会后财政计谋发力彰着。举例，本年预算赤字率初次达到GDP的4%，冲破此前3%的上限；政府发债限制也比拟往年大幅升高。本年财政计谋无疑比以往更为积极。在扩大内需、扩大破钞方面，也获得了积极进展。举例，本年的“以旧换新”限制从客岁的1500亿元翻倍至3000亿元。
朱海斌还提到，在面前中国经济结构转型的配景下，既存在一些亮点，也濒临着挑战。他觉得，本年齿首DeepSeek的出现，使商场对中国经济的立异智力进行了再行评估，权贵提振了商场对经济结构转型的信心。从4月份的数据来看，各个经济细分边界强弱分化彰着。新经济边界，尤其是本事立异方面理解苍劲，如信息本事（IT）、东谈主工智能（AI）等；同期破钞边界中，爱配优配受益于“以旧换新”计谋的产品类别，理解也权贵好于其他产品类别。
朱海斌指出，尽管国内破钞有所牢固，但合座仍然相对偏弱。4月份的主要经济野心中，零卖破钞权贵低于商场预期。因此，他觉得下一步计谋的重心应该放在提振破钞，以及增强住户的收入增长和处事信心上。
刘鸣镝：当今是逢低吸纳时机，看好互联网、医疗行业
“应该说，中国股票在履历了2021年到2023年的握续下滑以后，在2024年找到了底，2025年将赓续向好。”刘鸣镝在先容最新中国股票策略时暗示。
刘鸣镝觉得，瞻望二季度，商场将呈现“退一步进两步”的态势。讲究近期行情，3月18日后跟着部分公司功绩公布，商场情怀达到高点，随后干与转机。4月跟着好意思国生意计谋等出台，商场情怀快速降温。当今处于90天生意谈判期，商场呈区间波动。她觉得，港股股指要冲破面前区间，需生意谈判告成终了条约，猜想要到三季度。
刘鸣镝觉得，站在当下时点，看好港股和A股。
在行业及主题上，刘鸣镝称，仍握续看好互联网和医疗卫生行业，尤其是医疗行业，若好意思国医疗雠校对药品价钱进行下调，可能成心于中国立异药发展。她也提到，2024年底摩根大通将IT行业列为首选，这亦然客岁底于今理解最佳的板块之一。然则在上周五，摩根大通将IT的评级从超配调到了中性，原因是估值和预期已在高位。
刘鸣镝还提到，商场尚未充分往还的主题包括行业整合，至极是在产能满盈行业，以及金融行业的商场准入、洞开主题。通过比较MSCI中国和日本东证指数，她发现两者拟合度高，MSCI中国当今情况肖似1998年6月的东证，后者在1998年10月迎来金融行业雠校后商场走强。
刘鸣镝觉得，过去几个月商场将恭候并不雅察功绩和中好意思谈判进展。部分出口导向型行业，如服装、鞋帽、居品、家电等，因对好意思出口占比较大且难以在国内消化，可能濒临风险。但之后商场将往还生意谈判成果，以及行业整合和金融商场雠校等题材，可往还标的将扩散，总体握乐不雅格调。
在投资冷漠处面，刘鸣镝觉得，当今是逢低吸纳时机，商场可能在90天生意谈判罢休后出现区间冲破。本年最看好的是港股，她关于A股也较为看好，然则也要酌量到其功绩较弱、估值较高的近况。
关于各大指数点位预测，对MSCI中国指数的悲不雅、中性、乐不雅景色指数标的分裂是70点、80点、89点；对沪深300指数的基准景色标的为4150点，悲不雅景色为3800点，乐不雅景色为4420点。行业方面，刘鸣镝称，当今看好互联网和医疗卫生行业，冷漠低配电力和动力行业。