近日，巨子生物（02367）推出再融资估计后，股价应声着落。
4月17日早间，巨子生物发布公告称，公司与补足卖方及联席账簿贬责东说念主缔结配售及认购公约，拟以每股66.65港元的价钱配售3500万股现存股份，并通过补足认购同等数目新股份，瞻望召募资金总数约23.33亿港元，净额约22.94亿港元。
再融资音问出来后，巨子生物4月17日径直跳空低开跨越7个百分点，盘中最大跌幅9.71%，收盘跌2.1%，全天成交41.2亿港元，成交额创历史最高。
2000年，范代娣与严建亚细君两东说念主在西安高新区共同创立了巨子生物。2022年11月4日，巨子生物在港交所主板上市，成为“胶原卵白第一股”。上市于今，公司股价已较IPO刊行价上升197%，4月17日收盘报72.1元/股，总市值747亿港元。
融资必要性不足
巨子生物主要从事基于生物活性材料的好意思容和健康产物的研发、坐褥和销售。该公司的主要产物包括功能性护肤品和医用敷料，其产物的重要生物活性因素为重组胶原卵白。该公司还开拓和坐褥基于东说念主参皂苷技艺的特等功能食物，主要在国内市集开展其业务。
巨子生物属于典型的轻财富买卖容颜，毛利率多年来均在80%以上，净利率保握在37%以上，净利率最高依然靠拢70%，就连茅台齐要甘居东说念主后。最新的2024年报暴露，公司毛利率和净利率区别为82.09%、37.22%。
从财富欠债表来看，巨子生物现款储备足够。竣事2024年末，公司财富欠债率仅有11.42%，其中货币资金和按公允值计入损益的金融财富两项估计58.59亿元，而其基本上莫得有息欠债。因此，巨子生物完全是一家净现款上市公司。
与此同期，巨子生物事迹连结保握增长，创造现款才气苍劲。2019-2024年时期，公司营收从9.57亿元增长至55.39亿元，净利润从5.52亿元增长至20.62亿元；谋划现款流净额则是从2019年的6.56亿元增多至2023年的16.47亿元，2024年上半年为9.23亿元。不错预期的是，主业异日还将握续创造现款流，公司积攒的现款财富将进一步走高。
因此，巨子生物压根就不缺钱，依靠自有资金就不错知足成本开支需求，完全莫得融资的必要性。凭证公告，这次配售及认购所得款项净额拟用于中枢业务的发展及生态圈布局，包括但不限于品牌推行、市集营销、品类膨胀、外洋业务及研发参预以及补充流动资金和作一般企业用途。
这并非巨子生物初度融资。一年前，2024年5月公司通过配售新股募资净额16.27亿港元。财报数据暴露，竣事2024年年末，爱配优配这笔资金仍有12.96亿港元未使用。
此外，巨子生物2022年10月IPO募资净额4.96亿港元，加上两次配售募资净额统统44.17亿港元，而其上市以来的分成总数只消23.46亿港元。
主力产物引争议，销售用度占比高
近日，巨子生物旗下护肤品牌可复好意思被阔绰者投诉含有犯禁因素EGF（表皮助长因子），引来市集无为关心，时时登上热搜。
此事源于本年4月11日有媒体报说念，一位秦女士阔绰者称2023年8月使用了“可复好意思重组胶原卵白建立敷料（G型）”后脸部发硬肿胀，该阔绰者2024年2月购买同款产物自行送检，样品被检出EGF。后续，联系媒体也购买了同款产物，同期遴荐了11款市面上主流的“械字号”及“妆字号”产物分批送检。效力发现，包括秦女士同款产物在内的9款产物齐检测出了EGF。
4月12日，可复好意思官方发布声明称，公司已交付两家专科检测机构区别接受两种检测体式对同批次产物稳重检测，均未检出EGF。4月17日，陕西省药品监督贬责局对此事发布情况通报称，该局在2024年3月已收到举报东说念主提供的查考请教，2024年3月、4月该局对巨子生物进行现场查验，未发现企业存在坐褥流程中添加EGF的情况，因此于2024年11月5日作出不予立案决定。
陕西省药监局示意，2025年4月，该局再次对巨子生物开展针对性遨游查验，现场未发现企业违纪添加“表皮助长因子（EGF）”举止。为进一步防控风险，该局针对该产物开展了抽样查考，因现在国内尚无医疗器械医用敷料中“表皮助长因子（EGF）”圭臬化检测体式，该局接受液相色谱－质谱联用法（LC－MS）对多批次投诉产物进行检测，均未检出“表皮助长因子（EGF）”。
堕入争议的可复好意思是巨子生物扫数主力产物。2024年，可复好意思品牌销售收入达到45.42亿元，同比增长约62.9%，占巨子生物总营收的82%，相较于上一年79.1%的占比延续上升。
固然巨子生物旗下还有可丽金、欣苷等其他品牌，但对营收的孝敬远不足可复好意思。这也不错看出，公司存在过度依赖单一品牌的风险。
巨子生物是一家依靠营销运转的上市公司，2024年销售用度20.08亿元，占一齐营收的比例为36.25%，而同期研发用度只消1.06亿元。2024年，公司销售用度同比增长72.51%，然则营收仅增长57.18%，标明营销拉动营收的角落效益在裁减。
从更永劫期来看，巨子生物2019年时销售用度占营收的比例仅为9.82%，而到2024年该比例增多至36.25%，五年时期增多了26.43个百分点。受此影响，公司净利率从2019年的60.12%减少至2024年的37.22%。