驰名投资者王人有“马失前蹄”的时候，这一次是深圳东方港湾投资解决股份有限公司（下称“东方港湾”）董事长但斌。
“投资是充满‘缺憾的’行状，咱们不作念时机选拔，只在遇到‘系统性’风险的时候会回避，但每次王人回避掉也不太可能，承担成果、安心濒临一切！”对于居品净值下落，但斌日前在酬酢媒体上回话称。
有业内东说念主士合计，耐久投资要克服东说念主性的瑕疵并破损易，但斌一经不是“价值投资”的作念法，更多是一种“趁势而为”的趋势投资，然则在趋势逆转的时候但斌却莫得止损，这是导致居品净值回撤较大的要害原因。
2025年4月，在好意思国总统特朗普关税战略超预期的情况下，大众股市开启了暴跌步地。预测翌日，业内东说念主士以此类比了2020年3月疫情导致大众股市大跌，面前依然需要时辰消化各式利空，对但斌这一类依然重仓好意思股的投资者来说，要走出来其实并破损易。
“趁势而为”高点加仓？
官方网站骄贵：东方港湾的“目的”是“与伟大企业共成长、专注耐久价值投资。”然则，但斌到底是价值投资者如故趋势投资者？
但斌也曾因为投资贵州茅台（600519.SH）的操作诱导大王人投资者，近期对好意思股的操作却激发了诸多争议，尤其对英伟达（NVDA）等科技股“追涨杀跌”，致使出现了高位接盘杠杆居品的情况，导致居品净值深度回撤。
从数据来看，但斌的私募居品在2025年遭受了庞大的回撤。据私募排排网数据，截止3月31日，“东方港湾马拉松17号”居品本年以往返撤达23.42%，比拟历史高点接近“腰斩”，若是计议到4月初好意思股大跌，预见接下来净值进一步大跌。
净值回撤较大的原因是什么？对此但斌在酬酢媒体上作出了回话：“讲究一下这几个月的操作，给我方留住诚实的钤记。2022年底满仓后，2023年与2024年握仓除了微调外，换手率极低。参加2025年对英伟达的握仓作念了出动，缩小了占比，但依然是最大握仓的企业。2月底，因不认可川普处理俄乌打破等对外战略，缅念念失控引起更多地区干戈，选拔卖出了70%的握仓，两个指数基金TQQQ（纳斯达克三倍作念多）和FNGA悉数卖出（尽头证实一下，这两个指数带杠杆，咱们不带杠杆，但握有进程会有摩擦本钱，咱们是阶段性握有，握仓比例也有戒指），只保留了除特斯拉除外六巨头，各5%的仓位，有70%的现款。若是坚握到面前，固然是比较好的情况。缺憾的是，怕错失东说念主工智能时期，另外念念着缅念念发生新的地区干戈是太小的概率事件，很快又买进去了。”
港股100强议论中心照顾人余丰慧向第一财经记者示意，但斌在商场高位时重仓科技股，随后因商场暴跌而大幅回撤，这种操作看起来更像是追涨杀跌，而不是典型的价值投资策略。然则，也有可能是他在特定商场环境下对原有策略进行了出动，但这无疑挑战了他对价值投资一贯的本旨。
广州一位私募基金司理则合计，但斌近期的操作偏离了价值投资的中枢情念，主要体面前以下几个方面：领先，他并未在企业低估时买入，而是选拔了高估值的科技股，如英伟达和特斯拉。这种操作更像是基于商场热门的投契，而非对企业的基本面和估值的深度判断。其次，融资融券他对“伟大企业”的界说存在偏差，忽略了企业耐久价值的知道性。再次，他在商场高位时通过杠杆用具放大投资头寸，骄贵出对商场风险的判断存在偏差。这些行径王人抵牾了价值投资的买入低估卖出高估理念。而看成趋势投资者的话，但斌自己并莫得配置一个明确的止损线，这也导致了净值大幅回撤。而趋势投资要害并不在于趁势能有较多盈利，而是在趋势不在我方这一边的时候，梗概实时退出。
慧研智投科技有限公司投资照顾人李谦则从东说念主性的角度进行分析，他合计投资是很难达到永远得胜的，东说念主在来去中很容易受到神志的影响而窜改我方的投资理念。但斌的操作证实，在复杂的商场环境中，即使是教会丰富的投资者也很难永远保握客不雅的价值投资理念。
什么才是“止跌信号”？但斌有莫得翻身契机？
在特朗普关税战略远超预期，大众经济场地不笃定性加多的布景下，股市的大幅波动已成为常态。但斌也把面前好意思股的困局类比2020年3月的大跌。
对于特朗普关税战略，但斌示意，“面前的挑战是关税壁垒的不笃定性以及是否会激发通货延长和经济衰竭，这有点像2020年时的景色，那时不笃定导致股市大跌，有三次熔断，但那时，疫情发生时不论A股港股如故好意思股，我王人坚韧看好，合计东说念主类能校服病毒......此次也雷同的情况，就关税而言，出末端了，发酵一下……经济和商场会按照自己端正运转，今晚公布的非农数据，标明经济增长如故比较强盛，若是新关税实验后，依然如斯，好意思股会重回牛市，何况我合计，商场如斯的剧烈出动，一朝见底会成为翌日十年致使特别长周期的新来源！”
余丰慧合计，止跌信号通常与宏不雅经济数据、企业盈利讲明以及战略制定者的打扰方法等身分关系。具体到这一次，稠密国度与好意思国谈判后关税税率较大幅度下降等，可能会被视为积极信号。此外，列国央行和政府袭取的支握性货币战略和财政刺激方法也能匡助商场规复信心。止跌信号还包括商场焦急神志的缓解，举例VIX（波动率指数）下降，标明投资者对翌日商场的不笃定性感到减少。同期，公司功绩超出预期或者有正面的行业动态也会成为个别股票或板块的止跌信号。
李谦则合计，大众股市的止跌信号不错从以下几个方面来判断：一是热切指数点位和时期支握位，不错存眷中外股市耐久趋势线的时期支握和要害点位的支握点；二是估值水平，当常用的估值盘算推算如市盈率、市净率处于历史均值以下时，不错看成参考判断商场是否见底；三是企业盈利情况，若是上市公司功绩由下降启动回升，证实企业参加正增长阶段；四是信心指数和成交量的回升，当信心指数和成交量放大，交投活跃，证实资金大王人流入，股市有投资价值，这亦然见底回升的时候。
“关税的负面还莫得在股市出动上充分反馈，就算是类比2020年3月，好意思股出动也依然需要时辰和空间，致使可能需要一周致使一个月。”有国外宏不雅分析师向第一财经记者示意，关税对于通胀的冲击还莫得充足露出，而休闲率还在一个肃穆的位置，若是好意思联储要因为商场而降息，那么商场必须跌到高收益债果然有问题，债市出问题的话，好意思联储的积极性比股市出问题更高，也要看大众央行的合营动作。