港股流动性出现紧要改善后，公募QDII基金重仓股的笼罩边界，正从纳入港股通名单的方向蔓延到非港股通方向。
由于港股阛阓罕见性，股票的流动性以及订价逻辑好多工夫可能比基本面更为要紧，基于严慎性原则，QDII基金尽管未在基金条约上明确商定投资对象必须是港股通方向，但在实质操作中，时常与条约商定只可买入港股通方向的A股基金、港股通基金保握一致。原因在于，纳入港股通名单的股票，QDII基金买入后就有了南下资金的支握，不会堕入“孤军作战”。但跟着港股阛阓热度飙升以及流动性大幅改善，不少QDII基金不再死板于港股通名单，驱动买入非港股通公司股票并收益颇丰。
1 QDII基金握仓边界扩大
3月10日，新一轮的港股通名单换取变化追究收效，但对许多A股和港股通基金司理而言，他们想低位买入的股票正被QDII基金先拉了一波。
由于此前港股阛阓流动性与估值订价的明锐性，基于严慎原则，QDII基金在港股阛阓聘用重仓股，向来以纳入港股通名单的方向为主，天然未在基金条约上强制商定，但实质操作中，QDII基金基本上与A股基金一样，在港股通名单边界内部挑选。
QDII基金在港股阛阓之是以很怜爱港股通名单，很猛进度上是因为名单上的股票会成为内地资金南下买入的重心对象，何况吞并家公募旗下的A股基金、港股通主题基金也能在流动性层面赐与襄助。但如今，QDII基金买入港股的计策发生了显赫变化，证券时报记者郑重到，港股阛阓上通常出现非港股通股票被泼辣拉升的姿首，原因与QDII基金司理将此类股票逐渐纳入股票池联系。
以3月10日追究收效纳入港股通名单的化妆品股票毛戈平为例，该股在昨年四季度尚未纳入港股通名单边界时，已有汇添富基金、南边基金、富国基金等公募旗下QDII基金重仓该股。由于该股在3月10日才追究纳入，这意味着，在追究纳入港股通之前，莫得相关A股资金的助力，QDII基金买入这类股票，在资金层面有点“鳏寡孤茕”。
然后，毛戈平的股价推崇却十分拉风。在还未追究纳入港股通之前，该股股价就依然推崇强势，为握仓的基金司理孝顺了接近46%的股价涨幅，并在3月7日创出历史新高。
访佛的情况在港股阛阓通常出现，比如相似尚未纳入港股通名单的想考乐教育，在基金条约上不可成为A股基金、港股通主题基金的买入对象，但证券时报记者郑重到，已有多只QDII基金将该股纳入重仓股组合，何况这些基金相似收益颇丰。
2 先发制东谈主幸免给外资“抬轿”
那么，为何QDII基金驱动变得更为积极，勇于将握股边界膨胀到港股通名单除外呢？这可能波及多个身分，包括港股估值过低、流动性膨胀、入选港股通名单前被外资提前拉升等身分。
以2024年9月初被纳入港股通名单的江南布衣为例，天然昨年前9个月内港股行情推崇欠佳，但到该股纳入名单时，已在前9个月逆势拉升近50%。纳入名单后的江南布衣也因为妥当A股基金、港股通基金的投资边界，在昨年底干预多只A股基金居品的重仓股名单，但由于此前依然大涨，因此纳入港股通名单后再买入江南布衣的A股基金彰着没能“占到低廉”。
老铺黄金亦然一个典型案例，该股在2024年9月初才被纳入港股通名单，在此之前，股价早已大涨近70%。基金司理在该股纳入港股通名单后才去买入，彰着会错失不少收益。
“许多港股优质公司在莫得入选港股通名单之前，已被外资机构提前买入，无间出现的情况是，在股价大幅拉升后并在入选港股通名单后逐渐卖给A股基金和港股通基金居品，因为这两类居品要是想买，只可在干预名单后才调操作，融资融券但QDII基金则不错像外资机构一样提前买入。但此前，在港股流动性不及的情况下，资金体量较小的QDII基金在港股的股票订价才略较弱，基于严慎原则，倾向于聘用那些被A股基金笼罩的港股公司。”华南地区一位QDII基金司理剿袭证券时报记者采访时以为，现时港股阛阓正呈现出股票估值确立行情，涨势从港股通名单内的公司向名单外公司粗俗扩散，一方面是因为多数港股公司估值在往时的悲不雅阶段被严重压制，另一方面则是投资者信心收复以及港股流动性逐渐充裕，使得许多尚未干预港股通名单的股票也成为QDII基金的买入对象。
以3月6日发布新药临床获国度药品监督料理局审批的港股公司和誉-B为例，该公司也不在港股通名单边界，无法闲静A股基金和港股通基金条约的投资条件，但在外资机构与QDII基金联手买入下，和誉-B在往时半年工夫内股价已已毕翻倍；另外，3月5日表示新药将在东南亚上市的港股德琪医药，也在未干预港股通名单的布景下，在短短半年工夫内股价涨幅达到3.9倍，单日成交额也大幅放量。
3 流动性对港股至关要紧
可想而知，港股阛阓流动性出现了紧要变化，正潜移暗化地改善部分非港股通公司的订价逻辑和“气运”，使得公募QDII驱动尝试在莫得南下资金襄助的布景下主动出击。
“由于内地股票阛阓散户多、机构多、流动性充裕，A股投资者可能感受不到股票不好买简略卖不出去的风险和担忧，但港股阛阓，许多未纳入港股通名单的股票，一朝买多了，可能会存在往还不毛的情况。”深圳一位港股通主题基金司理以为，在港股阛阓流动性不及的布景下，港股通基金的条约条目的敛迹性，实质上便是保护投资者的利益，使得港股通基金居品只可笼罩名单边界内的股票，因为这类股票有更好的流动性和订价才略，尤其是2020年后，许多A股基金居品的基金条约逐渐增多港股通名单后，进一步增多了这种安全角落。
上述基金司理以为，在很长一段工夫内，港股订价与流动性高度挂钩，由于“水源”不及可能导致不少港股股价被大幅压制。举例，有著名度较高的互联网学问问答公司由于未能纳入港股通名单，市值不到40亿元东谈主民币。另一个案例是，有医学学术互联网赛谈两个竞争敌手，因为是否在港股通名单边界的互异，两个公司的市值互异已杰出基本面的互异，在港股通名单内的公司市值擢升100亿港元，而另一家业务体量接近、用户边界终点的竞争敌手，因为不在港股通名单，即便该公司早就开辟AI医师以及医学影像AI扶直会诊等相关居品，但公司市值也被压缩至不及8亿港元。
南边基金一位港股基金司理告诉证券时报记者，港股投资不仅要心思企业的基本面，同期要密切心思港股流动性的紧要变化，要是缺少流动性的支握，许多港股公司哪怕在基本面优秀的情况下，也可能出现很大的折价，比如往时几年，有一些机构重仓的优秀公司，基本面很好，但股价跌幅很大，主要逻辑就在于流动性不及。“像A股这么的在岸阛阓，流动性充沛，参与者繁密，因此基本面淡雅的公司更容易被投资者挖掘，然后被快速充分订价。但在港股阛阓金钱订价时常莫得那么有用，其实给了投资东谈主在底部仔细盘考公司，耐烦挖掘潜在投资方向的契机。”上述基金司理强调。