5月20日，财政部公布财政相差情况，1-4月，印花税1614亿元，同比增长18.9%。其中，证券往来印花税535亿元，同比增长57.8%。
若按单月来算，凭证此前财政部的数据，4月证券往来印花税为124亿元，同比增长49.4%，环比下跌28.32%。
怎么看待这两组数据变化？自2023年8月证券往来印花税减半征收以来，尽管计谋已推行近21个月，但税收仍保捏同比高增长，披露阛阓举座往来活跃度捏续提高。不外，从4月单月数据环比下跌28.32%来看，主要受计谋预期编削等身分影响，阛阓短期往来热度有所回落。这一变化也侧面印证，尽管恒久趋势向好，但阶段性波动仍受计谋面及投资者心扉入手。
从阛阓弘扬来看，4月A股举座呈现颤动形势，终点是在好意思国对华加征平等关税等外部冲击下，阛阓一度出现快速编削，赢利效应阶段性减轻。然而，跟着监管密集的计谋出台，A股主要指数企稳回升，投资信心指数也赢得回升。
前四个月印花税同比增长近六成
从财政部公布的数据来看，2025年前四个月，宇宙证券往来印花税收入达535亿元，同比增长57.8%。这一权贵增长态势，充分展现了本钱阛阓往来活跃度的快速回升，亦然投资者信心提振、阛阓流动性改善以及计谋效应捏续开释的有劲佐证。
回想前四月具体数据：1-2月，宇宙证券往来印花税收入达238亿元，同比增幅高达58.9%；一季度，该数据攀升至411亿元，同比增长60.6%。由此可见，证券往来印花税看成响应阛阓热度的要道成见，了了传递出阛阓向好信号。
鉴于财政部这次仅公布1-4月累计数据，此前仅有1-2月及一季度的关统统这个词据，套现环比数据缺少充分可比性。天然从4月证券往来印花税数据来看，较上月有所下跌，但举座仍保捏在郑重水平。
值得包涵的是，自2023年8月证券往来印花税减半征收计谋落地推行后，计谋红利捏续开释，弃世当今，A股阛阓累计减免税额已达2144亿元。仅2025年4月单月，就减免124亿元，前4个月累计减免额与同期印花税收入捏平，为535亿元，切实镌汰了阛阓往来成本，捏续引发阛阓活力。
计谋密集出台呵护阛阓活力
证券往来印花税看成响应阛阓热度的“晴雨表”，其收入变化离不开强有劲的计谋守旧。
靠近4月初好意思国加征关税带来的阛阓冲击，监管密集出台多项计谋呵护阛阓活力。
在阛阓富厚层面，中央汇金充分证明了“平准基金”功能，捏续加大ETF和优质个股的建树力度，同期央行配套提供流动性守旧，为阛阓注入“强心剂”。
在产业本钱层面，国务院国资委牵头推动央企增捏回购，三峡集团、国度动力集团等动力央企当先响应，推出百亿级增捏决议，彰显“国度队”对阛阓价值的矍铄信心。
在恒久资金层面，金融监管总局当令提高险资权利投资比例上限，预测将指引数千亿元恒久资金有序入市，为本钱阛阓构建愈加富厚的资金供给体系。这一系列举措既着眼于短期阛阓富厚，更珍重完善本钱阛阓恒久健康发展的轨制基础。
4月25日，中共中央政事局召开会议，分析谋划现时经济时局和经济职责会议指出，要捏续用劲防护化解要点限度风险。链接推行所在政府一揽子化债计谋，加速处罚所在政府拖欠企业账款问题。加力推行城市更新活动，有劲有序鼓吹城中村和危旧房翻新。加速构建房地产发展新步地，加大高品性住房供给，优化存量商品房收购计谋，捏续适当房地产阛阓富厚态势。捏续富厚和活跃本钱阛阓。
中国星河证券首席经济学家章俊暗意，“捏续富厚和活跃本钱阛阓”的建议，意味着在富厚的基础上，改日需要进一步活跃阛阓，这亦然稳中求进的职责总基调在本钱阛阓层面的映射。